金融検疫

23/03/20

「これらは厳しい措置であり、私はこれを認識しています：家にいること、根付いた習慣を放棄することはまったく簡単ではありませんが、私たちには代替策がありません。このようにして初めて、自分自身を保護し、愛する人を守ることができるようになるからです。しかし、家にいるための私たちの犠牲は、他の仲間の市民が作っている犠牲と比較すると最小限です。病院では、国の生活にとって重要な場所で、断念する人とはるかに危険を冒す人がいます。私は特に、そして何よりも医師や看護師のことを考えています。しかし私はまた、警察、軍隊、市民保護の男女、スーパーマーケットの店員、薬剤師、道路運送業者、公共サービスの労働者、そして情報サービスの労働者についても考えています。

ジュゼッペ・コンテ

この前文で、イタリアの首相は、21年2020月19日土曜日の深夜に、イタリアでのCOVID-XNUMXの流行を食い止めるための人間活動に対するさらなる制限措置を発表しましたが、私たちの国の人口。特に、これからは、「必須」と定義された商品やサービスの生産チェーンに限定された限られた数の企業や企業のみが定期的に営業を続けることができることが確立されています。他のすべての事業は閉鎖されたままでなければなりません。

コンテ自身が演説の終わりに向かって述べているように、それは今では明白です」健康緊急事態は予見されていましたが、完全な経済緊急事態に変わりつつあります」。この記事では、私の意見では、私たちはこの経済的緊急事態への対処を進める必要があります。すでに保健セクターの人間に規定されているのと同じ隔離と検疫の予防策を翻訳し、国を「金融検疫」に入れます.

健康セクターでは、市民権は基本的に1つのカテゴリに分類されます。 2）無症候性または軽度の患者。感染のさらなる拡大を避けるために絶対隔離が処方されている。 3）生命を救うために病院の集中治療室が利用できる深刻な病気。 4）死者、悲しいことに、COVID-19を契約する前でさえ深刻な臨床像を持っていたため、集中治療の助けを借りてもそれができなかった。

私の意見では、経済の緊急事態に直面するには、すべてのイタリア企業を同じXNUMXつのカテゴリに分類する必要があります。

1）「健全な」とは、危機の中でも定期的に活動し続ける（そして顧客から商品やサービスに対して定期的に支払われる）すべての活動です。たとえば、スーパーマーケットや薬局について考えます。

2）「無症候性の患者」とは、一方では「症状」がない企業のことです。危機の最中に彼らは経営を続け、商品やサービスを求めている顧客がいるためですが、もう一方の企業は販売しているために依然として「感染」しています。非常に長い時間でさえ、彼らの財政状態により支払い延長を要求することを余儀なくされた顧客の聴衆への彼らの商品またはサービス。ここで私は、たとえば、住宅ローンの支払い、家賃の分割払い、および彼らの多くの顧客からの手形の残高をそれぞれ受け取るのが難しいかもしれない銀行、不動産ファンドおよびユーティリティを考えています。

3）「深刻な病気」は、政府の決定により強制的に閉鎖されたすべての企業です。彼らは売上の「息吹」をすべて失い、「挿管」されなければなりません。つまり、ビジネスを再開できるまで非圧縮の費用に直面するには、即時の財政援助を受けなければなりません。

4）最後に、政府が停止を課した一部の企業は、この危機が発生する前にすでに危機的状況にあるため、おそらく最後に再開することができないという現実に目を向ける必要があります。この緊急事態の。

XNUMXつのカテゴリのそれぞれに対象を絞った対策がない場合、「金融伝染」は多かれ少なかれ次のように広がる可能性があります。ペストリーバー（私たちの深刻な病気）、政府の対策によってXNUMX月末に数日間閉鎖彼は牛乳とクリームを彼に供給する家畜繁殖コンソーシアム（私たちの無症候性の患者）に請求書を支払うことができるでしょう。その時点で、農場は経済的困難に陥り、同じ農場の肉をスーパーマーケットではなく近所の肉屋に運ぶ冷蔵トラックを提供する運送会社（健康な会社）に支払うお金がなくなります。その時点で、完全に健康であることに加えて、この緊急事態の間に私たちの社会で戦略的に重要な役割を果たす会社である私たちの食品運搬会社は、完全な「金融伝染」を受けます。

今述べたようなシナリオを回避するために必要な「金融検疫」を私たちの経済に課すために、政府は主要な 流動性およびソルベンシー保証機関.

この機関には次のタスクがあります。

この危機が始まって以来、困難な時期を経験していると思われるすべてのイタリア企業からの登録を受け入れる（おそらくほとんどすべて）
登録企業の経済および財務データを取得します。この目的のために、政府機関は過去3年間の税およびVATの申告だけでなく、経常収支の動き、および会社への出入りを含む全体の電子請求書アーカイブにもすぐにアクセスできる必要があります。電子請求が導入されたとき、特に未払いまたは収集されていない最近の請求を特に強調
標準アルゴリズムに基づく 透過的に公開、会社の流動性、収益性、負債、運転資本のデータを分析し、2019年との過去数日間（つまり、この危機が始まってから）の値と過去3年間の平均を比較する
「格付け」、つまり現在の状況に基づいて会社を分類する最終判断を生成します。この分野の慣行を上記のヘルスプランとの類似性と一致させるには、「A」を「健康な」会社に、「B」を「無症状の病気の」会社に、「C」を会社に割り当てると考えることができます。この緊急事態の終わりに活動を続けることができなくなった企業に対する重篤な患者」および「D」
会社に個別の援助計画を提供します。

前述のとおり、援助計画は企業ごとにカスタマイズする必要があります。ただし、一般的に、援助は次のタイプである必要があります。

企業「A」の場合、収益性と流動性を毎月自動的に監視し、財務状況が悪化した場合に毎月会社を再分類する可能性があります。
企業「B」の場合、顧客に発行された請求書を即座に額面どおりに現金に変換するために使用できる与信限度。これは収集が困難です。虐待を避けるために、エージェンシーは会社の流動性の使用の毎日の自動監視を維持する必要があることは明らかです。結局のところ、「金融検疫」の概念はまさに次のとおりです。代理店は顧客の不払いから企業「B」を「隔離」しますが、見返りに、企業「B」がサプライヤーに最も多く支払うことを保証します定期的に可能です。天井（および会社の全体的な財務状況）は毎月見直されます
最近の措置によってブロックされたため「A」でも「B」でもない企業の場合、利用できるようになる総予算に基づいて、エージェンシーが行う必要がある最も困難で苦痛な選択、会社を「C」または「D」に分類することです。この選択を行うには、標準化されたアルゴリズムの適用だけでは十分ではありませんが、より詳細な分析が必要です。最初に、国の経済構造に対する会社の「戦略」の評価が含まれます。問題の会社の管理と所有権を備えた代理店マネージャーによる簡単なインタビューから、後者の真の意図を理解するために配置する
企業が「C」に分類されている場合（必須、国にとって戦略的である場合。それ以外の場合、許容可能な財務状況で危機に達した場合） e 所有権/行政は、緊急事態が終了すると本当に去るように動機付けられています）、庁は以下を含む援助のバスケットを管理します：1）仕事を失った労働者のための社会的セーフティネットへの容易なアクセス; 2）すでに署名されたヌル供給契約を宣言する可能性（この可能性は、おそらく特別な立法措置を必要とする）; 3）イタリア銀行の中央信用記録簿に報告せずに返済不能なローンを実行。見返りとして、不動産/行政機関は、必要な物資を定期的に支払い、緊急事態の終わりに会社の活動を再開することに関する保証（個人的な保証を含む）を提供することを約束します
会社が「D」に分類される場合、すべての従業員、およびその会社の活動から経済的支援を得た家族に対して、ソーシャルセーフティネットへの迅速かつ迅速なアクセスが期待されます。さらに、会社の簡略化された最終清算手続きが想定されています。なぜ最初に分類「D」が存在しなければならないのか、代わりにすべての会社を保存できるわけではない理由を読者に尋ねます。答えはXNUMXつです。XNUMXつ目は、この記事に記載されているすべてを実行するための公共リソースは必ずしも限られていることであり、満足のいく結果が得られないところで使用することは賢明ではありません。第二に、イタリアのような成熟した経済では、緊急段階が終了した後の回復を加速するために、非効率的な生産能力の「間引き」が必要です。

この記事では、企業のために導入される援助について扱っていることを指摘したいと思います。法人。のための援助と社会的セーフティネットのテーマ 人格フィッシュ、すなわち、この緊急段階で収入を失うすべての人々のために（この記事で提案された措置にも従う）は確かに基本的なものですが、ここでは対処できません。このテーマには、記事と個別のディスカッションが必要です。

この時点で、読者は私にXNUMXつの質問をするでしょう。:

これらすべてを行うために、なぜ新しい政府機関が必要なのですか？既存の銀行や他の金融仲介機関を使ってこの援助を整理することはできないでしょうか？
労働組合と労働組合が果たす役割、特に人員削減が避けられない「C」企業、さらには死去した「D」企業会社全体？
最も重要な質問：これまでに書かれたすべてを実行するためのお金をどこで得るか？

最初の質問への答えは非常に簡単です。銀行を使用して提案された援助を提供することは、障害物を守るためにCOVID-19に陽性反応を示した警官を雇うようなものです。すでに上で述べたように、銀行と金融仲介業者は、恐らくプロポーションの苦しみの波に圧倒される次の数日になるように、すでに「無症状の患者」を抱えています。このため、援助を受ける会社に到着する前に銀行を通過する必要がある場合、銀行（おそらくその会社への信用エクスポージャーがすでにある）は、XNUMXつの選択肢のいずれかを選択する必要があります。最初の代替案は、支払われるべき援助と既存のエクスポージャーとの「バランス」をとることです。その結果、援助は銀行に残り、会社に対して望ましい緊急機能がなくなります。 XNUMX番目の選択肢は、実際に会社に酸素を追加することですが、銀行がその会社に対してプルーデンシャルの限界を超えて保持するリスクを増大させるという犠牲を払うことになります。このXNUMX番目のケースでは、すでに説明した深刻な患者（会社）から無症候性の患者（銀行）への「金銭的感染」が会社ごとに発生します。

したがって、提案された政府機関が会社に直接援助を提供し、銀行が最終的に他のすべての企業と同様に政府機関に加わることがはるかに良いです。このようにして初めて、政府は流動性の「閉塞」を完全かつ直接管理して、イタリア経済のシステム全体でロックを解除することができます。さらに、援助が銀行システムを通過する場合、必然的にイタリア銀行のリスクセンターに追加のレポートが作成されます。代わりに、私が提案した政府機関が直接提供した援助の場合は除外されます。最後に、提案された機関を実施するためには、国家および欧州レベルの両方で、国家援助法の大幅な改正が必要であることを追加する必要があります。

一方、XNUMX番目の質問への回答はより厄介です。このような緊急事態では、長年にわたってイタリアで一般的な労使関係システムに典型的な、会社、労働組合、機関の代表の間で検討される各会社の「交渉テーブル」を設定することは考えられません。提案された庁の機能と上記の意思決定プロセス、および状況の緊急性は、組合の交渉を尽くすのではなく、最大限のスピードと最大限の透明性を必要とします。運営規則の最初の草案作成に労働組合と他のすべての主要な社会的パートナーが直接関与することは確かに望ましい ガバナンス 庁; 登録企業の格付けが表現されることに基づいて、客観的で検証可能で透明な基準を決定する際に; 各格付けレベルの企業に処方される介入の概要。理事会への適切な代表を通じて定期的に庁の活動を監督すること。一方、すでに述べたように、各ビジネスケースの処理に労働組合が直接関与することは考えられません。

最後に、最後に最も重要なトピック：この流動性およびソルベンシー保証機関がどのように資金を調達するか

約XNUMX年間、カルストストリームのように、時折、公の論争に出てくる言葉があります。 ユーロボンド。ユーロ債は、ユーロ圏に属する国の公的債務を創出することにより、欧州レベルで債務を分配するための架空の連帯メカニズムであり、欧州連合の特定の機関が発行し、その支払能力は共同で保証されますユーロ圏諸国から（出典：ウィキペディア）。

COVID-19パンデミックによって引き起こされた経済緊急事態が私たちの国で勃発して以来、私たちの政治的風景に関する非常に権威的で横断的な性格が、これらのユーロ債の創設に賛成する彼らの主張に新たな刺激を与えました。

代わりに、起業家的な関心がイタリアや他の地中海ヨーロッパ諸国に集中しているイタリア人として、特にこの緊急事態において、ユーロボンドの導入に全面的に反対することを表明したいと思います。ユーロ債は実際には物議を醸す議論の余地のある手段であり、ユーロ圏の国々（通常は大陸の北部に位置する）の財政的に「好意的な」ユーロ圏の国々に、部分的にも債務の一部を負担させることになる。

読者が熱心な親ヨーロッパ人であろうと、情熱的な主権者であろうと、彼はこれについて私に同意したいと思います。私たちの住む建物が火事になっている間に私たちのマンションの管理者が緊急会議を招集した場合、あなたと残りのメンバーは、火災を終わらせるための迅速な共有ソリューションを見つけるために作業します。近所の人たちと10年間喧嘩を引き起こしている話題を口に出さないでください。火事の前で麻痺したままにするのが最も安全な方法であり、すべてが燃えてしまう危険があります。

このため、この記事に記載されている流動性とソルベンシーの保証機関は、欧州中央銀行が直接発行する資金で、国家予算やEUの予算に影響を与えることなく資金を調達することを提案します。また、ヨーロッパのパートナーの予算にも応じていません。このようにして、良質かどうかにかかわらず、すべてのユーロ圏諸国は、数週間でイタリアと同じ緊急事態に直面する準備ができており、私たちの経済を支援する直接介入の解決策をコピーすることができます。欧州連合の予算、マーストリヒトのパラメーター、安定協定などに関する未解決の議論に対処する日付

緊急事態が終わり、私たちはタカとハト、ユーロセプティックスと親ヨーロッパ人、グローバリストとソブリンの間で自分自身を分割できるようになります。新しい非常に共有されたソリューションのおかげで、この緊急事態を解決した場合。それ以外の場合は、家の麻痺した火傷を監視し、最終的にすべてを失ってしまいます。そして、私たちはすべて失われます.

パオロ・シルヴァーニ

_{（経済学の卒業生、元財務顧問、起業家）}

_{写真：ウェブ/オンライン防衛/ ECB}