最近では、トルコ共和国の外交政策が中東とバルカン半島、そして東地中海と中央地中海の両方で抱えている不安定な結果にしばしば対処してきました。 しかし、今日まで、トルコに関連する別のリスク要因、すなわち経済的および金融的要因に注意を払った人はほとんどいません。
今日、実際、トルコの金融の世界は、12年前に流された悪名高い「サブプライム住宅ローン」よりも、アナトリアの国の経済にとってさらに致命的であると証明できる「見物人」によって横断されています。最初に米国経済を放送し、次に世界の他の地域を放送します。 トルコ経済をゆっくりとしかし容赦なく侵食している妖怪、およびレセプタイイップエルドアンの政権の沈没の一因となる可能性のある石の客は、「時代遅れの小切手」です。
しかし、正確には何を話しているのでしょうか？ 一般的に、日付の遅い小切手は、誰もが知っている古典的な紙の小切手でそれを支払う別のエージェントに経済エージェントが商品またはサービスを販売する支払い方法ですが、日付がクレジットは、今日の日付ではなく、当事者がXNUMX、XNUMX、XNUMXか月、またはXNUMX年以上の間で自由に設定できる将来の日付です。 この状況では、売り手は前述の小切手をレジに保管し、信用証明書で指定された日付が過ぎると銀行で現金化できるようにします。
イタリアおよびその他の国では、日付を変更したチェックの実施は違法です、基本的にはXNUMXつの理由があります。
-最初で最もありふれたもの：印紙税が必要な国（イタリアなど）では、日付を変更した小切手の使用には脱税が伴います。 確かに小さいですが、それでも脱出できます。 このため、代わりに、手形の規制に青信号を与えました。これは、日付の付いた小切手の「合法」バージョン（実際には印紙税の対象）に過ぎません。
-XNUMX番目と最も重要な：日付のチェックの実行は、無利子の民間債務の一種にすぎず、金融当局と銀行部門の監督者の両方によるマクロプルーデンスの監督を受けることは困難です。 その結果、長期的には、資金の創出と流通を伴い、その結果、企業の貸借対照表には「金融債務」ではなく「貿易債務」という見出しで記録された民間債務が増加し、結果としてエスケープされます。銀行当局と金融当局の両方によるいかなる支配にも。
米国や英国などの他の西側諸国では、別の方法で説明したXNUMX番目の問題を解決することが決定されました。日付が遅い小切手は完全に合法ですが、銀行でも簡単に交渉できるセキュリティを構成していますしたがって、売り手は自分のお金をすぐに集めることができ、買い手は売り手ではなく金融システムに負債を負うことができます。 このようにして、債務は担当当局によって完全に「監視」されます。
一方、後日行われる小切手は、中東諸国、主にいわゆる「湾岸諸国」の6つで完全に合法です。 たとえば、ドバイでは、民間の対象者がアパートを借りる必要がある場合、ここヨーロッパでは、預金、保証金、賃貸保証などを提供する必要はありませんが、対象者が家を借りる場合、 、たとえば12か月、契約に署名した時点で、12の小切手が同時に署名および交換されることも一般的な慣例であり、将来の毎月の支払いごとに12つずつ行われるため、貸手はXNUMXの分割払いのそれぞれをすぐに収集できることが保証されます設立日に。
「湾岸諸国」の文脈に限定して、遅延チェックシステムは機能し、少なくとも短期的には経済に深刻なリスクをもたらすことはありません。 この特殊性の理由は本質的にXNUMXつあります。
-まず、これらの国では、この種の証券には印紙税がないため、脱税の問題は発生しません。
-100番目：「湾岸諸国」のすべての通貨は固定為替レートで米ドルにリンクされており、安定した非常に低い金利を持っています。 つまり、通貨のコストに大きな問題はありません。 したがって、たとえば、アラブ首長国連邦では、XNUMX年の時間枠で、XNUMXディルハムが現在とほぼ同じ購買力を持っていることを合理的に確信できます。そのため、遅延小切手で支払うことは賭けではありません。売り手にも買い手にも。 これは、通貨の安定というこの状況が続く限り、地方銀行が一目でわかる異常で予想外の小切手が到着するという大きなリスクを負うことは決してないということです。
-XNUMX番目に最も重要なのは、「湾岸諸国」の通貨は、国際的な交換可能性の調整済みの制限の対象となることです。 たとえば、UAEでは国外の利付預金口座を維持することはできません。 これは、現地通貨での日付の古い小切手は、国内で「制限」されたままであり、現地の買い手と売り手の間でのみ交換されることを意味します。 このようにして、閉じた「ガラスドーム」システムが機能します。
遅延チェックシステムは、イランイスラム共和国でも広く使用されています。これは、XNUMXつの「湾岸諸国」とは非常に異なる国でもあります。 ただし、ここでは特に問題は発生しません。 確かに、それが現在イラン経済が直面している問題の中で最も少ない問題であると確かに言うことができます。 この国は実際、非常に厳しい国際経済制裁の対象となっており、ペルシャ国家の周りに一種の「経済的および財政的障壁」を作り出しています。 制裁体制の結果として、イランの銀行は国際決済回路とは一切関係がなく、日付の古い小切手は自由に流通しますが、国内でのみ、このように「落ち着く」システムで行われます。一人で"。
トルコ共和国の状況は完全に異なります（そしておそらく世界でユニークです）。 アナトリア州は、日付のチェックの分野で、一方では「湾岸諸国」やイランと同様に、売り手と日付の間の日付のチェックの実行を可能にするので、非常に強力でデリケートなミックスを特徴とするハイブリッドケースです。バイヤー; 一方、現地通貨（Turkish lira、またはTürklirası）は、国際通貨市場で自由に交換できます。
さらに、トルコはシステムを1次スケールにアップグレードしました。これにより、後処理業者に対しても後日チェックを使用できます。 これはどういう意味ですか？ 簡単に言えば、専門家以外でもアクセス可能で、買い手「A」が職人「B」からテーブルを購入した場合、支払い時に「A」は即時支払いまたは問題に応じてアカウントを決済することを決定できます。遅延チェックの。 ただし、テーブルを作成するために職人 "B"が大工 "C"から木材を購入する必要がある場合、次の2つの方法でこの借金を支払うことを選択できます：3）通常の支払い、XNUMX）発行彼自身の日付付き小切手、またはXNUMX）「C」に転送することにより、「A」によって彼に与えられた日付付き小切手：したがって、日付付き小切手が経済主体間で民間債務を生み出す実際の「影の通貨」を構成するシステムがあります。銀行システムに関して完全に並行した方法で。
また、共和党のトルコの歴史を通じて、トルコのリラはかなりの不安定さを特徴としており、特に1970年以降、トルコの通貨の価値はドルとの関係で恐ろしく下落し始めています。 例として、1995年から1996年までの1999年間、そして2004年から1995年までの期間を通じて、トルコのリラが「ギネスブック」の世界最安値通貨の1位を占めたことは、真の結果であることを覚えておけば十分でしょう。羨ましいです（43.000年に2005米ドルは1トルコリラの価値がありましたが、1.350.000年には前述の比率はXNUMXからXNUMXの「素晴らしい」数値に悪化しました！）。
2002年以降、最初はアブドラギュル、次にレセップタイップエルドアンが権力を掌握し、トルコは2000年から2001年の金融危機から徐々に回復し、トルコのリラは改革され、国の経済は生き残りました。拡張の長いフェーズ。 この文脈で、輸出企業がサプライヤーに支払い、サプライヤーがサブサプライヤーに支払いを行うという、遅延チェックの現象が次第に大きく拡大しており、これにより莫大な資金と民間債務が生み出されました。それは、企業のバランスシートでの報告を免れ、その結果、銀行当局とその中央銀行だけでなく、国家の中央通貨当局による制御も逃れました。
これはどのようにして起こりましたか？ 話全体のゴルディアンの結び目は、小切手が支払いの保証として使用され、したがって常に現金化されない場合、長年にわたってトルコの銀行が誇張された量の小冊子を印刷および発行できたことは理解できる彼らは小切手を署名して顧客に自由に配布します。なぜなら、彼らはいかなる場合でもほとんど銀行に返却されない小切手に署名し、どんな場合でもすぐには返さないからです。
いわゆる「アナトリアトラ」の経済が拡大の段階、つまり2002年から2015-2016年までを経験し続けている限り、日付を変更したチェックの実施が合法であり、完全に合法であると考えると、状況は誰にとっても良いことでした何人、誰も気にしませんでした。 問題は、当面の間、このすべてのプロセスが明らかに主要な世界の通貨、特にドルとユーロに対する定期的かつ一定のトルコリラの切り下げにつながったことです（ヨーロッパが主要な輸出先地域であることを忘れないでください）トルコ語）。 切り下げ自体は悪いことではありませんでした。 実際、2005年から2015年のXNUMX年間でトルコリラの切り下げが定期的かつ一定であったが、一定の制限内に収まった場合、すべてが順調でした。 実際、この切り下げが毎年、特に製造業の輸出に関してトルコ経済の競争力の維持を保証するために行われたため、これはさらに期待されていました。
しかし、トルコにとって残念なことに、2016年以降、多くのことが悪化しています。 まず第一に、15年2016月2日のクーデターの試みがあり、それは国の安定性に関して多くの疑問符を上げました。 さらに、同じ年からヨーロッパの経済が全般的に減速したため、トルコの輸出はそれほど減少しませんでしたが、特にトルコが好調な製造部門では、支払い時間が長くなりました満期日が非常に長く、最長XNUMX年までの日付付き小切手がこれまで以上に広く使用されています）。
最後に、2017年から2018年から2019年のXNUMX年間で、アメリカ経済の力強い拡大により、連邦準備制度による緩やかな金融引き締めが行われ、とりわけ市場によるさらなる引き締めの期待が高まりました。 歴史は、市場がFRBがアメリカ経済の強力な拡大の合間にドルの金利を引き上げると確信しているとき、誰にも何もないことを教えてくれます：新興国の通貨がグリーンバックを強化する一方で切り下げを受ける。 トルコリラ（これも前の段落で示したXNUMXつの理由による）は例外ではない可能性があり、そのため、その一定かつ定期的な切り下げの軌跡は突然加速しました。
31年2017月784日付けで更新されたトルコ銀行協会（TürkiyeBankalarBirliği）が利用できるデータを参照すると、その年にトルコで処理された支払いの合計額は、208億リラに相当すると報告されています。データは約2017億ドルに達しました。 これらの小切手のほとんどは元々日付が遅れて発行されたと想定するのが妥当です。 トルコ経済の150年全体の輸出の総量が約2017億ドルであったことを考えると、XNUMX年末までにトルコ経済を支配する日付の古い小切手の山はすでに輸出。
それ以来トルコリラの切り下げが加速していることを考えると、この作家は、ある時点で、トルコ国家の上層部がこのトルコリラの劇的な切り下げを心配し始めたと考えるのが妥当だと考えています今説明した特性に照らして考えられる対策を検討します。
知られているように、世界のすべての国、特に新興国で実施されている金融政策の分析から、国の通貨の過度の切り下げを回避するために使用される古典的な方法は、増加に頼ることです金利の。 そして実際、トルコ中央銀行の特定の地域と政治界の両方、特に2000年代の「アナトリアの奇跡」の主な建築家である経済の元大臣であるアリババカンの星を巡る圧力の両方から、圧力が倍増し始めました、当局にそのために「経済的に正統な」決定をするように要求した。
しかし、まさにこの瞬間、スルタン大統領エルドアン自身（トルコでは古典的な「非難の終結点」を代表する）がまっすぐな足で意思決定プロセス全体に入りました。 まず第一に、近年のアンカラの有力者は、トルコ中央銀行の意思決定の独立を根本的に取り消し、それを政府の管理下に戻した（自分自身の）一連の改革を課し、近年トルコが記録した経済発展に根本的な役割を果たすにもかかわらず、アリババカン自身と対立している。 さらに、彼自身が発明し、世界のどの国でも科学的根拠のない「経済理論」に基づいて、エルドアンは金利を引き上げる可能性を拒否した、と彼は言った。金利の上昇はインフレを引き起こします」。
最初の驚きの瞬間、そしてエルドアンが突然怒った、または経済基盤が完全になくなったという仮説を捨てて、人は尋ねる必要があります：彼が金利の引き上げにそれほど反対している本当の理由は何ですか？それとも金利上昇の期待があるだけなのか？
ええと、エルドアン、そして実際にはトルコの誰も、銀行も中央銀行も、街頭の人々も金利武器を使いたくない本当の理由は、それがトルコは、前述の遅延チェックに非常に深刻な問題を抱えています。 これらの期待が実現された場合、多くのトレーダーが銀行に急いで小切手を換金し、増加した利息を稼ぐことができると想定するのは妥当です。 これは、国を非常に深刻な銀行危機に陥らせるという深刻なリスクを伴います。 実際、今日2017年の終わりにすでに流通している小切手の総額が輸出の総額をはるかに上回っていることを知っている場合、誰もが銀行に行ってこれらの小切手を現金化するか、顧客に即時の支払いまたはそれ以外の形態では、アナトリアの銀行機関が長年にわたって蓄積した隠れたエクスポージャーのレベルを考えると、トルコの銀行システムは非常に短い時間で崩壊します。
したがって、舞台は劇的な権力闘争の準備ができており、主人公は彼らが座っている野蛮人をよく知っていますが、同時に起こっていることに対する責任の「手近な一致」を残さないようにお互いを試してください。
経済運営者、ビジネスの世界、システムの安定を望む一般の人々に直面して、トルコのリラが過度に下落するのを防ぎ、何も起こらなかったかのように日付の古い小切手を使い続けるために、一方で中央銀行とトルコが前述の遅延チェックに深刻な問題を抱えていることを発表しないために、利上げを呼び起こす正統性の背後に隠れている元大臣のアリババカンに言及する権力派。 実際、彼らは企業や一般市民の企業債務や個人債務の水準の悪化を何年も監視していなかったとすぐに非難されます。
一方、金利を絶対に引き上げることができないと同時に、日付を変更した小切手の爆弾が彼の手で爆発するという疫病のように回避しなければならないエルドアン自身もいます。その力に対する潜在的に致命的な危険。 これまで、アナトリアの専制君主は、彼の奇妙な金利理論（トルコ経済の実際の問題を考えると、見た目だけは奇妙です）を実行することと、両方の性質の作用を組み合わせることで逃げました。宣伝と戦争金融。
プロパガンダ側では、2018年の選挙キャンペーン中にすでに経験したように、アメリカ、イギリス、オランダなどの未定義の勢力グループ、およびトルコの経済的病気の責任を負う不可避のエンティティを指して、陰謀論の完結した武器を使用しました。トルコリラの切り下げの武器を使用して国を屈服させたい "ユダヤ人国際"。
しかし、金融面では、エルドアンはトルコ中央銀行に、国が保有する外貨準備を使用して為替を守るように命令しましたが、この戦略は、トルコが同時にリソースを動員しなければならなかったため、長期的には息切れを示しています。実体経済を変動させずに維持し、ここ数カ月で、Covid-19の流行の全面的な影響と戦うため。 その結果、2018年の最大値時（スルタンがトルコ中央銀行にトルコリラのサポートへの介入を命じたとき）に、トルコの外貨準備は130億ドルに達し、2019年104,8月までに86,3億ドル、2020年46月には583億ドル、今日ではXNUMX億ドルに移動します。 トルコが緊急事態でXNUMXトンの金を所有していることは事実ですが、これらの最後の「銀の弾丸」が使用されたとしても、国は本当に事件のなすがままになります。
絶対に金利を上げたくなく、現在はわずかな外貨準備を犠牲にすることができなくなった場合、状況を保存するためにエルドアンに残された戦略は何ですか？ 答えは次のとおりです：リスクと未知のものでいっぱいの数少ない。 シナリオは基本的にXNUMXつあります。
-最初に：国が直面しなければならなかったあらゆる危機において、彼の前の世代のトルコの指導者たちがそうであったように、国際通貨基金と世界銀行に手を携えて行くこと。 しかし、これはその信頼性に致命的な打撃を与え、トルコを国際的な債権者の締めくくりのもとに戻すでしょう。エルドアンが誓ったまさにそのことは二度と起こらないでしょう。
-XNUMX番目：米国、ロシア、中国などの大国に直接行き、「国から州へ」の融資ラインをオープンにして有利にする。 この代替案は、可能であれば、以前の案よりもさらに油断のならないものです。これは、トルコを、特に強くて不誠実な場合、トルコを意志に反する可能性のある外国勢力の資本に直接依存させるためです。 アンカラの誰も第一次世界大戦の教えを忘れていないことを考えると、ドイツの大首都の人質であるオスマン帝国が中央大国と一緒に戦争に参加せざるをえなかったため、骨折したまま、この道は簡単に予測できます今日は破棄されます。
-XNUMX番目：インドルピー、インドネシアルピア、ブラジルレアルなどの多くの国際通貨に基づいて、トルコリラを変換不可能な通貨に変換し、資本の自由な循環に厳しい制限を導入します。 このイニシアチブは、日付の古い小切手によってもたらされる危険を無力化し、バブルがトラウマなしで「収縮」する時間を与えますが、同時に、誰もが知っているように、輸出に基づいている国の生産構造を完全に破壊します。 これは、これまで文字通りエルドアンを選挙の勝利から選挙の勝利へと導いた「銃剣」を文字通り構成してきたアナトリアの都市にあるすべての中小の宗教的ブルジョワジーを台無しにすることになります。
-XNUMX番目：すでに消費されているプロパガンダショットと無謀な金融操作の組み合わせを引き続き使用し、トルコが必要とする資本の調達を可能にする地政学的側面を追加します。
昨年の国際舞台でのトルコの地政学的な行動を見ると、第XNUMXの戦略はアナトリア国の設立の選択になっているようです。 近年、アンカラは国際競争に真っ向から立ち向かい、以前は占領されていたキプロス、シリア、イラクの領土への掌握を強めることに加えて、アルバニア、アゼルバイジャン、リビアに軍事基地を建設しました。カタール、さらにはソマリア。 また、このメカニズムは、スーダン、イエメン、さらにはチュニジア、さらには他のフランス語圏の西アフリカ諸国にある新しい「前哨基地」の開設によってさらに強化されるようです。
同時に、アンカラは、リビア内戦、ソマリア内戦、アルメニア-アゼルバイジャン紛争、トルコ軍とその支配下にある代理人の明白な関与または証拠による証拠から明らかなように、地元の戦争への関与において生来の活動を示した現在はイエメン内戦にも登場しています。
ただし、「アナトリアのシェフ」が提供する昼食が無料の食事であることを信じてはなりません。海の搾取の範囲の制限に関するトルコとリビアの合意の現実と、カタールの豊かな首長国で定期的に行われる小切手は、現在蓄積されています。 （アタチュルクのモットーに反して、男性との干渉や地元の紛争での手段と引き換えに、「いいえ、これらは絶対に後回しにされているわけではない！」と18億ドルに。世界の平和」、トルコ語は彼らの「衛星」からエルドアンと彼の従者たちが設置し、明らかに停止するつもりのない戦争の地政学的経済経済的金融機関のニーズに金銭的に貢献することを期待しています。
この邪悪で無謀な政策はいつまで実現しますか？ イベントの追跡と監視を続けることによってのみ知ることになりますが、確かなことは、長年の戦争と不安定さが地平線上で私たちを待っているということです。
写真：米空軍/ウェブ/ TBB /トルコ共和国大統領/TürkSilahlıKuvvetleri
