経済学のアニマルスピリット

知識のあらゆる側面は、具体的に否定できる場合、複数の視点を提供します。 単一のトピックが複雑になればなるほど、その傾向は概念的なものから具体的なもの、あるいはその逆に至るまで、複数の点に傾きます。 一方では抽象化が完璧になるとしても、その下では¹ の 神の提供², の著作の科学的性質 ダブルマッチ、 一方では、各会計の動きの経済的および財務的性質を固定します。 動物の霊 ケインズ経済学のおかげで 楽観主義からくる予想通りの失望、プラグマティズムの中で経済と市場活動がどのように変化するかを理解するために依然として不可欠な要素です。; ジョン・メイナード男爵のために 金融危機は繰り返し起こる現象である、コンテキストの生理学的不安定性を考慮すると。

同じ用語 グローバル化 は、資源を引きつけて競争する能力が最も高い/意欲がある/競争する方法を知っている人々が資本を使用する可能性に起因するさまざまな解釈を提供しています。 コインの裏側: 鏡の向こう側では、ルイス・キャロルの経済的ライバルが、将来のクリスマスの精神のように、アリスと肩を並べている。 不況の亡霊すでに2008年の危機を予測し、経済活動が低迷し消費が落ち込んでいる米国とEUの両方で合理的な投資戦略を推奨しているデービッド・ローゼンバーグ氏によれば、それは具体的かつ差し迫ったものであるという。

しかし、それだけではありません。なぜなら、アリスのウサギの穴には、金利の大幅な上昇と闘う持続的かつ高インフレも待っているからです。これは、パンデミックの影響によってすでに疲弊している社会の両方の大きな部分の苦悩に対する理想的な救済策です。イタリアのような債務経済を抱えている両州とも、競売にかけられる証券の利回りを確保する必要がある。

結局、どうすればいいのでしょうか？ 患者が生き残ることを願うのは、長期的には、劣性効果がインフレ効果よりもはるかに深刻な結果をもたらすためです。もちろん、患者がまだ呼吸していることが望ましいでしょう。

西洋で私たちが泣くなら、東洋ではすすり泣きます。 中国では、恒大の不動産部門の推進効果が終わった後、巨大なバブルが残り、この地域への影響が根深く波及していることを考えると、その範囲を理解しようとしているところだ。 効果的な国家介入を待っている間に、この危機は民間貯蓄に影響を及ぼし、企業の流動性を失い、パラレル・バンキング・システムが提供する貯蓄商品を脅かしている。 要するに、中国では借金返済に必要な貯蓄の増加が、一方でデフレを伴う経済を凍結させているのだ。³ 一方では消費者物価の細分化による。 サプライチェーン ワシントンとの摩擦が原因。

ここですか？ そう【であることを】祈りましょう。 アイルランドとルクセンブルクの間に寛大に分散され、エバーグランデに最もエクスポージャーされている4のファンドのうち10つはイングリッシュ・アシュモア・グループによって管理されている。 永遠のことを考えれば、これらは限定的なエクスポージャーではあるが、アメリカの景気回復に直面して欧州の GDP の成長があまりにも限られているのと同じように、依然としてエクスポージャーである。

いくつかメモを取る：ヨーロッパは不況に陥る可能性があります。 ECBとイングランド銀行は利上げを継続する。 利上げを止めれば景気後退が避けられるという保証はない。 つまり、世界経済は行き詰まりと低迷の局面にあるのです。

バンドン 1955 年の非同盟の精神の復活に触発された多国間地政学を見逃すわけにはいきません。 2001年、ゴールドマン・サックスのジム・オニールは、BRIC(S)という頭字語を創設しました。⁴）野心はあるものの、最初の7カ国が新たに加わったにもかかわらずG6の代替にはなり得ない新興国グループの可能性を強調するため⁵ 23 人の応募者の中から選ばれました。分断や対立をなくすことのない、愛ある地政学的感覚の集まりです。

インド、QUAD所属⁶、そして中国がヒマラヤとインド太平洋で軍事衝突。 何世紀にもわたるライバルであるサウジアラビアとイランは、シリア、レバノン、イエメンの対立勢力を支援している。 エチオピアとエジプトは青ナイル川の水域をめぐって争っており、カイロはエチオピアのダムを爆撃すると脅している。 新たな協力案により、BRICSは、ロシアとテヘランとともに、制裁対象の20か国が支援する反米枢軸を強化することを意図した中国覇権国に方向転換したため、GXNUMX内での妥協交渉が将来的に困難になる前兆となっている。 。

このような純利益の結婚生活はいつまで続くのでしょうか？ 喧嘩好きで非常に不平等な状況にあり、低コストのエネルギー開発と商取引におけるドルの放棄を目指す野心的な覇権主義者のグループを満足させることは不可能である。 したがって、2024 年 XNUMX 月からアクセスする新しい国の選択には、西部ライム以外の地域の地理的評価と、さまざまな立場、文化、地政学上の敏感さを要約する地政学的な横断性の両方が先行して行われました。

Il グローバルサウス 新たな秩序で西側G7に挑む機は熟しているだろうか？ ロシア大統領に対して発行された国際逮捕状は、国際刑事裁判所に属する国家である南アフリカで完全に執行可能であること、また、商業主義的な西側諸国と公然と決別する立場に立つことにブラジル人が消極的であることの両方を考慮すると、そのようには思えない。

BRICS の価値が地球の GDP の 32% に達するとしても、集計データの内訳を見ると、中国の GDP が他の 4 つの同盟パートナーよりも価値があることが浮き彫りになっていることに注目するのは有益です。 誰が実際に命令しようとしているのか、そして独自にしたい通貨が誰のものなのかを理解するのに役立つ要素.

映画的に 夢は欲望のままであり、 そして、各国の経済生産構造は依然として互いに大きく乖離している。 ドルが依然として基軸通貨として残ることを考えると、鎮魂の歌を歌ったり、IMFの弱体化を期待したりするにはまだ時期尚早であるように思われる。 要約すると、現時点では新しい通貨はありませんが、サウジアラビアとUAEのおかげで、化石燃料からグリーン燃料への移行を遅らせるエネルギー供給の管理が始まります。 したがって、これは中国がイランとサウジの外交関係を仲介することで達成すると約束した目標だった。 同時に、ペルシャ湾岸諸国は、かつては米国との関係を放棄することなく、パートナーの多様化に留意している。 ワシントンコンセンサス そしてフィッチによる格下げを受けなければならなくなったため、追撃を余儀なくされている。

最も具体的な成果は新開発銀行である⁷は上海に本拠を置く多国間金融業者で、弾劾によって退陣させられた元ブラジル大統領ジルマ・ルセフ氏が会長を務める。 しかし、当銀行はいくつかの問題に直面しています。 BRICSの二国間貿易を促進する現地通貨建ての国際債券はすでに存在する。 制裁対象のロシアの存在により、ドル市場にアクセスできなくなります。 ドル金利から逃れるリスクは避けられない。 条件なしでお金を貸すのは明らかに無謀です。 すべては、まだ完全には兌換不可能な通貨である人民元の国際化を目指す中国の戦略の範囲内にある。。 つまり、宣言にもかかわらず、リズムを刻んでいるのは現実なのです。 アルゼンチンのように、IMFに返済するためにドルを貯蓄しようと考えている人々は、実際には、SWIFTシステムからの排除によって強制されたロシアを考慮せずに、人民元スワップや中国の融資に頼っており、中国の通貨や、部分的には中国の通貨に頼っている。ルーブルは現在非常に苦しんでいます。

米国にとってすべては簡単ですか？ いいえ、FRBの金融政策に対する反応が、特に現地通貨での国境を越えた二国間システムを開発しようとしている新興国において、資本フローと為替レートの両方の変動の責任を負っていることを考慮すると、⁸この方法は、いずれにしても、世界的な支払いのシナリオを断片化する一方で、完全に交換可能な代替通貨が提案されていないことを考慮すると、ドルの優位性を損なうことはできません。 

為替レートを為替動向と連動する軸を構成する堅実な値に固定することが基本となるが、この要件はブレトンウッズ崩壊の1971年に遡り、2024年の米国選挙戦で再び流行している。⁹。 が欠けている ゴールド·スタンダード 時代遅れですが、金融の安定は暗号通貨、特にビットコインに関連していると考えられていました。¹⁰; 結局のところ、FED がドル為替レートを原材料の価格にリンクさせていたら、25 年 2022 月 XNUMX 日の朝にすでに、原材料バスケットの価格上昇を相殺するために必要な金利の上昇を目撃していたでしょう。即時の二重不況ショック。

では、問題はドルでしょうか？ 何よりも今、脱ドル化の必要性が注目を集めています, あるいは準備通貨または交換通貨としてのドルを放棄し、人民元を支持する¹¹.

の影響を受けるという考え グリーンフィンチ それが衰退しているかどうかは新しいことではありませんが、突然の激しい外生的ショックがなければ、実際に衰退する可能性は低いです。 アメリカの優位性は、外貨準備高と、世界貿易と国境を越えた融資の半分以上がドルに裏付けられているという事実の両方によって証明されています。¹² おそらく、安全資産として金が戻ってくることを恐れるに違いない¹³ そして歴史的に単一通貨の定説は存在しないという事実¹⁴; 市場を自由化し、資本規制を放棄せずに、どうやって人民元/人民元を成長させることができるのでしょうか？ そして、どうすれば中国は米国政府と同じように対外貿易赤字を吸収することに同意できるだろうか？ 賃金と国内消費を押し下げることで黒字を蓄積する共産主義体制にとっては困難だ。

中国が構造的経済危機のスパイラルに囲まれているのは明らかである。それは、中国政府が窮地に立たされているため、家族や企業の負債を考慮すると、党国家によるいかなる購入や投資の要求も満たせないことが明らかであるのと同様である。予算不況の状況。 ブタードの認識とプロパガンダの側面が考慮されない限り、ユニークで強力な BRICS 通貨を鋳造する能力についてはさらに多くの疑問が生じます。

一方、株式市場は中国の不動産危機によって揺れ、不確実性を伝えている¹⁵ これは、政治局が望む夢のようなGDPの5％を促進するどころか、党の公式策略の有効性についての疑問を考慮すると、長年にわたって世界経済を条件付けることになるだろう。¹⁶、 そしてその後、いくつかの シャドーバンク、高利回り資産に投資するために公式ルート以外で資金を調達する金融仲介業者。 利己的ではあるが当然のことながら、衝撃が万里の長城の内側に溢れ出てそこに留まらない限りは。

エバーグランデがニューヨークでオフショア債務再編を申請中¹⁷、および中志企業グループの子会社中栄国際信託と提携するカントリー・ガーデンは、リーマン・ブラザーズ効果による連鎖倒産の感染拡大の恐れがある¹⁸、何かを見逃さないように、株式市場は、米国のさらなる利上げに対するアジアの懸念の真っ只中にテクノロジー製品のバブルが崩壊する危険を冒しています。

要約すると、中国は人口減少と利益を押し下げ社会福祉を脅かすデフレの間で劇的に減速しており、このことは中国政府が海外貿易と通貨開放の拡大を推し進めている理由を理解させる要素となっているが、それでもかなりの牽引力が期待できる。 （不運を見てください）それを保証するのは、アメリカのインスピレーションを与えた国だけです。 デカップリング.

とりわけ、OPEC+の生産抑制決定に加えて、米国と北京が原油価格に影響を与えており、これは下押しをしている中国の景気減速と、消費の景気後退的な減少につながるFED金利の引き上げを条件としている。 フランクフルトからは、インフレ率を2%に戻すという目標はまだ達成されておらず、供給とエネルギー転換の両方に関連するショックの季節はまだ終わっていないようであることを考えると、ECBもこの経済政策と無関係ではないと述べた。疲れ果てた。

そして今、いくつか 地政学的な変化… ノーベル賞受賞者のロバート・シラー氏によると、恒大亀裂は突然の爆発の結果、中国の台湾侵略を誘発する可能性があるという。 必要な 敗者から勝者へという物語の偶発的な変化、そして株式の反発を考慮すると、中国は米国およびイタリアを含む他国の国債を1000兆ドル保有しているが、イタリアよりも高い利子を払って債務を生み出し続けている。¹⁹ 地方自治体のずさんな行政運営も原因です。

軍事費によるルーブル暴落を考えると、モスクワですら喜ぶべきことはほとんどない。²⁰、そして金利の8,5％から12％への上昇、この上昇が唯一である可能性は排除されず、ロシア通貨をナイジェリア、アルゼンチン、トルコなどの最悪の通貨競争相手の中に置く悪化。 ロシア銀行は、経常黒字減少の原因として貿易収支の縮小を特定した。 で お金、ウクライナ紛争は輸入の増加で財政赤字を増大させ、自国通貨の飢餓を伴った²¹ 海外への資本逃避の加速とは対照的である。

西側の制裁に対する明らかな抵抗にもかかわらず、以前の構造的問題によって弱体化したロシアの軍服は免れていない。ハリウッドの崩壊がなかったのが本当なら、しかし、時間の経過とともに、ますます軍事化され、政府主義的な経済が下り坂になっているのは事実である。

戦争時には、GDP は良い指標ではないことを覚えておくと役に立ちます。GDP は戦争生産によって麻痺しており、間違いなく将来への投資にはなりません。 戦争がある限り希望があります.

最低限の不道徳：L '戦争研究センター 米国で製造され、ウクライナ人によって撃墜されたイランの無人機の82％で電子物質が発見されたとの報告。

基本的に、無酸素状態の中国がルールを規定している一方で、戦争はすべての人、特に戦争を引き起こした人たちを疲弊させており、誤った政策選択の結果を中央銀行総裁に押しつけるのは賢明ではない。 ナビウリナ知事の再保証にもかかわらず、ロシアはより安定した価値のある通貨を確保しようとする可能性がある一方、制裁を回避するためのデジタル通貨の導入が検討されている。

米国では、ムーディーズとフィッチの格下げにより銀行危機はさらに複雑化しており、金利上昇を非難することに加えて、信用機関が販売する債券のコスト上昇を懸念しているが、予想外に粘り強いアンクル・サムの影響で、予想以上に; 一方、東京は、低金利、管理可能なインフレ、輸入の減少によってGDPが押し上げられるという異常な主体であることが判明した。

ニューデリーは、ロシア勢が衝突する状況をうかがいながら、次のG20を目指し、国の困難を見て日和見的にならざるをえないモディ氏の台頭に留意しなければならない中露コンビとワシントンとの間のバランスを模索している。 、新型コロナウイルスの犠牲者のために放火したインドを嘲笑し、未だにインド・ロシア地域を盗用して歪んだ地理地図を広めている中国。

アルゼンチンとレバノンの新ペロン主義者の債務不履行はさておき、トルコ以降の選挙会計の正統性への回帰疑惑²², エジプトの不安定化とオランダの不況のため、短期間とはいえイタリアに到着しないわけにはいきません。

Istat によると、2023 年第 0,3 四半期の GDP 動向は XNUMX% の減少となる可能性があり、ドイツの危機の影響としても減少が広く予想されていました。イタリアの輸出品の大幅な消滅、そして金利の上昇。 国内市場の縮小も考慮すると、新たな不況が起こると仮定するのは避けられない。

市場が現政権に報酬を与えたいと考えているのであれば、豊富な選挙公約、税制改革、契約を考慮すると、資金を流出させなければならない予算法が分水嶺となることは疑いない。更新される年金、さまざまなスーパーボーナス、そして中国一帯一路の危険な大砲²³。 英国との比較は、回復を促進することを目的とした強力な減税によって赤字を生み出す意図によって引き起こされた市場の激しい反応に圧倒されたトラス幹部に何が起こったのかを思い出させます。

結論。 経済力学は、たとえそのように簡潔に概説されているとしても、クラウゼヴィッツの戦争研究をうらやむようなものは何もありません。 たとえ二重訴訟で戦われたとしても、それは事件のあらゆる結果を伴う戦争である。

実際、多極主義はカードをシャッフルし、新たな権力の中枢を生み出しましたが、金融自由主義がますます強調され、国家の社会的介入が平坦化したグローバリゼーションは、空間と反応時間を制限することで多層的な視点をもたらしました。 また、ブランドが何であれ、ポピュリズムは有用な治療法ではなく、ほとんどの人がロバート・シラーのような物語の蔓延を超えようとするのを妨げるプロパガンダも有効な治療法ではないことも確認されています。²⁴.

現在、米国に対する抗体を見つける目的でBrics諸国に目を向けると、中国の構造危機、ロシア通貨安、他の多くの経済の矛盾が見えなくなるが、これらはたとえ制裁されていても重要な地理的位置を占めるために地政学的に必要であるにもかかわらずだ。装甲車両ではなく硬貨が使用され、近年ワシントンの超党派の無政治主義によって残された溝を埋めるためにパワーバランスと覇権の難しいバランスが求められるリスクについて.

覇権国の台頭が不安定の原因であり、それが一時的な同盟を生み出し、それが再び公平な（できれば賢明な）権力配分を保証することを目的とした均衡への回帰を強化することは不思議ではない。 残念ながら、そこに至るまでの道のりには、多かれ少なかれ激しい軋轢が散りばめられているのは謎ですらありません。

市場の危機にある中国や、ウクライナの塹壕で危機に陥っているロシアをフィルターを通して描写するイデオロギーの上部構造を考慮すると、新しい世界秩序を予測することは不可能である。 確実性はなくとも、古いものを再検討して存続させるほうがはるかに簡単でしょう。 ゴールド·スタンダード そして、このような危機の瞬間には、ケインズ主義的な回復の視点に戻る必要があるだろうということだ。

問題はジョン・メイナードが一人しかいなかったことだ。